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伦敦股市正在告别曾经蜂拥而入的成长股市场

Tue, 17 Feb 2026 14:58:15 +0800

2005年，Young & Co.’s Brewery Plc是从伦敦证券交易所主板转板至成长股板块（AIM）的40家公司之一。这家拥有近200年历史的酒吧连锁企业，当年被这一小型市场的税收优惠、“持续增长的成功与人气”所吸引。

二十年过去，伦敦另类投资市场（AIM）的上市股票数量已不足当年的一半，而Young & Co.’s Brewery Plc正重新转回主板，以吸引新投资者、争取纳入股指。

自2007年以来，伦敦证交所一直在输掉所有市场都在参与的一场较量：新增上市公司数量能否超过退市数量。Young & Co.’s Brewery Plc只是新一轮转回主板潮中的一员——这既说明成长股市场完成了它的使命，也让这场持久战变得更加艰难。

彭博数据显示，2025年从AIM转板至伦敦证交所主板的企业数量创下14年来最快速度。在总计600多家AIM上市公司中，有7家在去年转入监管更严格的主板市场，未来12个月至少还有5家计划转板。

AIM曾是英国初创企业、投机性矿企和生物科技公司的核心成长资本来源，也曾助力Asos、Plus500、Entain等公司最终登陆主板。然而，在创立30年后，即便伦敦证交所也在重新思考：在如今私募与风投资本充裕的世界里，它的核心功能究竟是什么。

登陆主板的吸引力显而易见：有望被纳入基准股指；能接触规模更大、更活跃的机构投资者。

与之形成对比的是，AIM上市企业数量持续萎缩，独立研究极少，市场中为数不多的专业投资者也面临资金枯竭。截至2025年的五年间，富时AIM全股指数大跌34%，而追踪主板的富时全股指数大涨46%。

Young & Co.’s Brewery Plc目前股价与2013年持平，但预计调整后营业利润将是当年的两倍以上。

“我们非常希望能进入富时250指数。”计划在4月转板的Young & Co.’s Brewery Plc首席执行官西蒙·多德表示，“但从长期规划来看，主板能扩大我们对机构投资者的吸引力。”

为了让主板更具吸引力、阻止企业赴美上市，英国推出了一系列改革，缩小了成长股市场与主板之间的关键差异，进一步加速了转板进程。

多德表示，在双重股权结构规则放宽后，Young & Co.’s Brewery Plc开始考虑转板。塞里卡能源公司（Serica Energy Plc）一位发言人也称，在金融行为监管局放松重大交易规则后，公司正在考虑转板。

“或许在AIM上市的部分吸引力已经减弱了。”贝伦贝格银行分析师詹姆斯·贝利斯说。

AIM上市公司深受伦敦资本市场普遍困境的冲击。2024年托尼·布莱尔全球变革研究所与展望智库的一份报告指出：机构投资不足、专注英国小型企业的基金减少、流动性偏低、分析师覆盖不够，这些因素共同导致了AIM的衰落。例如，中型AIM上市公司获得的分析师覆盖数量，平均只有美国同类企业的四分之一。

伦敦证交所集团发言人在一份邮件声明中表示：“我们持续与所有利益相关方合作，重振股权投资，打造生态系统，让年轻、有活力、创新型的企业在英国起步、成长、壮大并扎根。”

其同时称，成长股市场今年开局交易活跃，近期部分新股表现优于主板。

金矿企业泛非资源公司（Pan African Resources Plc）在转板主板不到两个月后，于去年12月纳入富时250指数。

Premier Miton Investors股票主管热尔夫·威廉姆斯在采访中表示：“这带来了新的买盘，让它成为更多主流基金经理愿意考虑的标的。”

威廉姆斯预计，随着伦敦资本市场活跃度提升，会有更多企业转板，并正在推动金矿商Thor Explorations效仿。不过Thor Explorations一位发言人表示，公司目前暂无转板计划。

“我们感谢AIM过去20年的陪伴，这是一段很好的历程。”Young & Co.’s Brewery Plc的多德说，“只是我们认为，随着业务走向成熟，主板更符合我们的长期目标。”

“我没有看到泡沫”：为什么华尔街认为即使人工智能焦虑加剧股市也能继续攀升

Wed, 31 Dec 2025 17:51:13 +0800

在美国股市接近历史高点之际，策略师们对人工智能泡沫的担忧不屑一顾。

至少现在是这样。

在科技股大涨26%的推动下，标准普尔500指数有望以超过17%的涨幅收市。

“我根本没有看到泡沫。然而，我确实认为我们将进入泡沫。”Sanctuary Wealth首席投资策略师玛丽·安·巴特尔斯（Mary Ann Bartels）上周告诉雅虎财经。

巴特尔斯将当前的市场与之前的泡沫进行了比较，包括20世纪20年代末和互联网泡沫。

“我们的追踪结果非常相似。事实上，我们追踪这种模式的方式有点奇怪。”她说，“我认为泡沫正在出现，但可能要到2029年到2030年才会破灭。”

但就目前而言，Sanctuary的策略师预测，科技股将继续引领市场走高，直到本世纪末。他们预计，到2030年，标准普尔500指数将在1万至1.3万点之间。

“这就是为什么我们把2026年称为无所畏惧，因为这个市场仍然有很大的上行空间，尤其是在科技领域。”她说。

部分上涨来自半导体股。一旦被视为大宗商品，它们就变成了成长型股票，英伟达（Nvidia）“基本上改写了半导体芯片的发展道路”。

今年迄今为止，这家人工智能芯片巨头的股价飙升了40%以上，市值达到4.6万亿美元，成为市值最高的上市公司。上周五，英伟达宣布与专业芯片制造商Groq达成200亿美元的授权协议后，该公司股价上涨。

这笔交易是在芯片领域升温之际宣布的，Alphabet旗下的谷歌因其名为TPU的专用客户芯片而成为头条新闻。

今年迄今，Alphabet股价已飙升约65%。

瑞银策略师还预计，人工智能的繁荣和强劲的利润增长将支撑2026年的市场上涨。

这些策略师上周写道：“我们注意到，目前的预期市盈率仅略高于年初，这进一步证明，推动市场上涨的是盈利增长，而不是估值泡沫。”

瑞银预计，标准普尔500指数的每股收益将同比增长约10%，到明年年底，该指数将升至7700点。

资深策略师埃德·亚德尼也认为，标普500指数明年将达到7700点，他所预测的“20世纪20年代大涨”的概率为60%。他列举了今年通过的“一个大美丽法案”的税收优惠和人工智能的繁荣等原因。

10月，高盛（Goldman Sachs）分析师认为，股市并未出现泡沫，因为科技股的上涨主要是由于实际增长，而非投机性押注。该公司指出，表现最好的公司拥有强劲的资产负债表，人工智能行业仍主要由少数几家大公司主导，而大多数泡沫都是在许多新进入者涌入热门行业时出现的。

尽管今年大部分盈利增长是由标准普尔500指数中最大的7只成份股引领的，但高盛分析师也认为，参与增长的企业正在扩大。

高盛的本·斯奈德（Ben Snider）本月早些时候写道：“我们预计，经济增长加速和关税对利润率拖累的减弱带来的宏观利好，将支持剩余493只股票的盈利增速加快。”

与此同时，Rain Equity的创始人约瑟夫·沙波什尼克（Joseph Shaposhnik）表示，人工智能的生产力预计将提高“壮丽七股”股票以外的公司的收益。

他对雅虎财经表示：“我认为，其中一些公司会休息一下——其中一些公司会表现良好。”

“但实际上，明年获得巨额回报的机会将不在这七家公司。”他补充说。

在弱于预期的就业数据冲击市场后特朗普解雇了美国劳工统计局局长

Thu, 27 Nov 2025 18:42:48 +0800

美国总统特朗普上周五解雇了美国劳工统计局局长。几个小时前，该机构报告说，美国的就业增长已经放缓到接近停滞。

在Truth Social的一篇帖子中，特朗普指责劳工统计局局长艾丽卡·麦克恩塔弗（Erika McEntarfer）是一个操纵就业数据的政治任命。他还对美联储主席杰罗姆·鲍威尔进行了更猛烈的抨击。

特朗普写道：“我刚刚被告知，我们国家的‘就业数据’是由拜登任命的劳工统计专员艾丽卡·麦克恩塔弗博士制作的，她在选举前伪造了就业数据，试图提高卡玛拉（哈里斯）获胜的机会。”

“我们需要准确的就业数据。我已经指示我的团队立即解雇拜登的政治任命。她将被更有能力、更有资格的人取代。”他补充道。

劳工统计局的一位发言人告诉CNBC，“劳工统计局可以证实，艾丽卡·麦克恩塔弗局长今天被解雇了。副局长威廉维亚特罗夫斯基（William Wiatrowski）将担任劳工统计局代理局长。”

劳工统计局隶属于劳工部，劳工部局长洛里·查韦斯-德雷姆（Lori Chavez-DeRemer）是特朗普任命的。

就在这一令人震惊的举动发生的同一天，美国劳工统计局（BLS）报告称，美国7月份非农就业岗位仅增加7.3万个，低于市场预期。此外，统计局还大幅下调了前两个月的数据，将前两个月的数据总计减少了25.8万人，使三个月的增幅仅为3.5万人。这是自2020年4月新冠疫情爆发初期以来最大的两个月下调幅度。

特朗普和国会共和党人多年来一再批评劳工统计局的数据收集。特别是，大幅修订一直是一个目标。特朗普指出，劳工统计局去年也宣布了重大修订，将2024年3月之前12个月的就业人数减少了81.8万人。

在今年的支出计划中，特朗普提议将该局的工作人员减少8%，这引发了对其就业、消费者价格和其他多个经济指标计算的完整性的质疑。该局不得不将越来越多的估计数据纳入其报告中。

“像这样的重要数字必须是公平和准确的，它们不能被出于政治目的而操纵。”特朗普写道，“麦克恩塔弗说，只增加了73000个工作岗位（令人震惊！），但更重要的是，他们犯了一个重大错误，在前两个月减少了258000个工作岗位。今年上半年也发生了类似的事情，而且总是负面的。”

在上周五的报告发布之前，特朗普曾多次支持劳动力市场的强劲。在6月份的数据最初公布后，白宫发表了一份声明，称其为“6月繁荣”。

上周五疲弱的就业报告公布后，市场大幅下挫，道琼斯工业股票平均价格指数下跌逾500点，以科技股为主的纳斯达克指数下跌逾2%。美国国债收益率也大幅下跌。

“我简直不敢相信我刚刚看到的。”Creative Planning总裁兼首席投资官彼得·马鲁克（Peter Mallouk）说。马鲁克称，特朗普的社交媒体帖子一开始看起来像是恶搞或讽刺。

“这是不健康的。”他补充说，“我们不能因为你不喜欢这些数字，就让一组数字出来解雇在多个政府部门担任各种角色的人。”

2017年特朗普任命的威廉·比奇（William Beach）是麦克恩塔弗在劳工统计局的前任，他也严厉批评了解雇麦克恩塔弗的做法。

比奇在X上写道：“毫无根据地解雇我的继任者、劳工统计局劳工统计专员艾丽卡·麦克恩塔弗博士，开创了一个危险的先例，破坏了统计局的统计使命。”

比奇在一份声明中补充说：“这加剧了总统对联邦统计系统的独立性和完整性的前所未有的攻击。总统试图将不受欢迎的经济消息归咎于某人。”

除了对麦克恩塔弗和劳工统计局的长篇大论外，特朗普上周五至少第三次抨击美联储主席鲍威尔，后者主张美联储在更好地了解总统的关税将如何影响通胀之前，不要降低利率。

“在‘特朗普’的领导下，经济正在蓬勃发展，尽管美联储也在玩游戏，这次是在利率上，他们两次大幅降低利率，就在总统大选之前，我想是希望让‘卡玛拉’当选——结果如何？”特朗普写道，“杰罗姆·鲍威尔也应该被‘赶出牧场’。”

美联储的货币政策机构联邦公开市场委员会（FOMC）上周三投票决定维持基准利率不变，该利率自去年12月以来一直保持不变。然而，在疲弱的就业报告发布后，期货市场反映出美联储在9月份降息的可能性很大。

英国今年再次降息的可能性似乎越来越小

Fri, 21 Nov 2025 18:41:59 +0800

交易员们认为，在7月份通胀率高于预期的3.8%之后，英国央行在今年剩余时间内维持利率不变的可能性越来越大。

LSEG的数据显示，货币市场认为，在英国央行于12月召开的2025年最后一次会议上，英国央行利率维持在目前4%的可能性为57%。

夏季早些时候的预期倾向于2025年至少再降息25个基点，特别是考虑到经济扩张步伐温和，工资增长放缓的迹象，以及在英国与白宫提前达成关税协议后，贸易方面的确定性增加。

这种情况在英国央行8月份的货币政策会议上发生了变化。降息的投票结果出人意料地以5:4的微弱多数通过，持不同意见的政策制定者倾向于继续维持利率不变。

英国央行“专注于挤出任何现有或正在出现的持续通胀压力”，央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）认为，在地缘政治不确定的情况下，通胀前景存在上行风险，这些信息强化了英国央行对过早降息持高度谨慎态度的观点。

上周公布的最新通胀数据喜忧参半。3.8%的整体通胀率略高于路透调查显示的3.7%的普遍预期，但与英国央行自己的预测一致，英国央行预计9月份物价涨幅将达到4%的峰值，到年底将回落至3.6%。

令人担忧的领域包括不断上涨的食品价格和服务业的持续高通胀——一些经济学家认为，这是由于政府最近提高了最低工资标准和雇主的税收贡献。然而，7月份能源价格出现下行压力。

*11月份的降息还在讨论中吗？*

不过，荷兰国际集团（ING）发达市场分析师詹姆斯·史密斯（James Smith）指出，推动服务业通胀上升的一大因素来自机票价格，这是一个不稳定的季节性因素，英国央行可以“放心忽略”。

史密斯在一份报告中表示，他仍认为11月降息的可能性“比不降息更大”，但他补充称，“鉴于利率制定委员会内部存在非常明显的分歧，目前并不是一个特别高的信念。”

他说：“这在很大程度上也取决于就业市场，过去九个月中有八个月就业人数下降，但调查数据看起来不像今年早些时候那么令人担忧。”

加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）资深英国经济学家凯瑟琳·肯尼迪（Cathal Kennedy）也表示，11月降息25个基点的可能性仍在考虑之中，但前提是通胀与英国央行的预期保持一致，且劳动力市场继续放缓。

英格兰和威尔士特许会计师协会（Institute of Chartered Accountants in England and Wales）经济主管苏伦·蒂鲁（Suren Thiru）表示，至少，7月份的数据“浇灭了9月份降息的希望”。

蒂鲁补充说：“虽然不断上升的商业成本和食品价格可能意味着通货膨胀率的峰值可能高于英国央行预测的4%，但随着经济疲软对价格的压力越来越大，它应该会在秋季开始减速。”

抵押贷款公司上周称，最新的数据将让英国借款人感到担忧，其中包括跟踪抵押贷款的房主或固定交易即将结束的房主。

“抵押贷款利率在过去几周停滞不前，在这些数据的支持下，当前利率可能会小幅上升。” Switch Mortgage Finance主管埃利奥特·卡利（Elliott Culley）表示。

英国政府还会对金融环境收紧给英国借贷成本带来压力的预期感到紧张。尽管上周英国国债收益率普遍走低，但近几周对利率前景的重新定价令30年期英国国债收益率升至1998年以来最高水平，而10年期英国国债收益率则触及三个月高位。

有一种资产可以从更高的长期利率中受益，那就是英镑。尽管英镑兑美元和欧元持平，但Ebury市场策略主管马修·瑞安（Matthew Ryan）表示，英镑应“在今年剩余时间内保持良好支撑”。

人们普遍认为，欧洲央行已经结束了自己的政策宽松周期，其关键利率目前为2%。与此同时，鉴于美国通胀前景不明朗，人们仍然怀疑美联储今年是否会继续降息。

不过，鉴于荷兰国际集团认为，7月的许多通胀压力将被证明是暂时的，该集团策略师上周警告称，在追逐英镑的涨势时要谨慎。

特朗普因大豆出口停滞而威胁对中国实施食用油禁运

Fri, 17 Oct 2025 01:16:34 +0800

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，他的政府正在考虑“终止与中国的食用油业务”，以报复北京拒绝购买美国大豆。

特朗普在Truth Social的帖子中表示，中国“故意不购买我们的大豆，给我们的大豆农民带来困难”，这是在实施“经济敌对行为”。

特朗普表示，他正在考虑结束与中国在食用油和“其他贸易要素”上的贸易往来，这是可能的“报复”形式。

“举个例子，我们可以很容易地自己生产食用油，我们不需要从中国购买。”他写道。

到目前为止，中国一直是美国大豆的最大买家，仅在2024年就进口了约2700万吨大豆，价值近128亿美元。

但在与特朗普政府的贸易战一触即发之际，北京自5月以来没有购买过一颗美国大豆。

由于对美国商品征收报复性关税，对中国进口商来说，大豆价格上涨，中国一直在从南美的生产商那里采购大豆。

其中一个供应商是阿根廷，据报道，就在特朗普政府首次承诺通过200亿美元的货币互换来提振该国经济的同一天，阿根廷暂停了出口税。

阿根廷总统哈维尔·米莱周二在白宫拜访了特朗普，几小时后，特朗普发表了对中国的最新抨击。

与此同时，2024年，中国的食用油出口创下历史新高，其中美国占43%。

在特朗普发布社交媒体帖子之前，他最近对中国发表了一系列批评言论，引发了人们对正在进行的贸易谈判状况的质疑，并导致股市上下波动。

在特朗普的帖子发布后，标准普尔500指数立即下跌，在动荡的交易日后以下跌收盘。

特朗普威胁要大幅提高对中国进口商品的关税，以报复中国对稀土矿物实施的新出口管制，上周五美国股市暴跌。当天晚些时候，特朗普表示，他将从11月1日起对中国进口商品额外征收100%的关税。

但在周日，特朗普似乎软化了他的攻击，他写道，“不要担心中国，一切都会好起来的！”

美国股市周一普遍反弹。

OpenAI 发布首份研究揭示人们如何使用ChatGPT处理日常事务

Mon, 22 Sep 2025 07:28:39 +0800

尽管像OpenAI的ChatGPT这样的大型语言模型被迅速采用，但直到现在，很少有全面的研究深入研究这项技术在日常生活中的使用情况。

本周二，包括OpenAI在内的研究人员发布了一项史无前例的研究，根据消费者计划发送给ChatGPT的内部消息，研究了谁在使用ChatGPT，以及出于什么目的。

美国国家经济研究局（National Bureau of Economic Research）工作报告的主要发现之一是，与工作无关的信息激增，从一年前的53%跃升至2025年6月的73%。

OpenAI首席经济学家亚伦·查特吉（Aaron Chatterji）在领英（LinkedIn）上发表的一篇文章中表示，这一转变表明，ChatGPT正在成为人们生活的许多方面的一部分。

他补充说：“我们仍在学习人们如何在工作以外使用人工智能，但这一趋势让我们得以一窥其价值在哪里，以及它是如何变化的。”

这项研究由OpenAI的经济研究团队和哈佛大学经济学家戴维·戴明（David Deming）撰写，没有经过其他研究人员的正式审查，也没有经过同行评审。据称，该研究“对150万次对话进行了大规模的、保护隐私的分析”。

以下是一些最引人注目的概述：

*最常见的用例是什么？*

虽然ChatGPT理论上可以用于编码等复杂的工作任务，但研究发现，消费者对聊天机器人的使用主要是为了“完成日常任务”，OpenAI在一篇宣布这项研究的博客文章中写道。

研究人员监控的与ChatGPT的对话中，有四分之三被确定为“实用指导、寻求信息和写作”这三大类。

实践指导被发现是最常见的用例，这些用例包括对辅导和教学的请求，如何建议和创造性的想法。

然而，根据聊天机器人是用于工作场所还是用于个人利益，用例也有所不同。例如，写作活动被发现是工作中最常见的用例，在6月份平均占与工作相关的信息的40%。

与此同时，大约三分之二的写作信息要求聊天机器人对现有文本进行编辑、评论和翻译，而不仅仅是使用ChatGPT从零开始编写。

该研究还研究了ChatGPT在“询问、执行和表达”上下文中的使用模式。

截至7月，约有一半的信息属于“询问”类别，研究人员表示，这表明人们最看重ChatGPT作为顾问，而不仅仅是完成任务。

然而，对于与工作相关的信息，大约56%被归类为“正在做”，这意味着聊天机器人被用来执行某些工作任务，比如写作。

该报告指出：“写作是几乎所有白领工作的共同任务，良好的书面沟通能力是雇主要求的最重要的‘软’技能之一。”

自2022年11月ChatGPT面向消费者推出以来，人工智能模型对工作场所的影响一直是一个热门话题，人们越来越担心这项技术将被用来取代工人。

然而，研究人员认为，他们的研究结果表明，至少在消费者ChatGPT的案例中，它主要是用来帮助提高工人的判断力和生产力，而不是取代他们的所有任务，尤其是在知识密集型工作中。

*谁在用它？*

该研究指出，截至7月，ChatGPT的用户群已增长至全球成年人口的10%。

与此同时，这些ChatGPT用户的人口结构已经发生了变化，聊天机器人慢慢变得跨性别和跨国界更加普遍。

例如，2024年1月的数据显示，37%的用户拥有典型的女性名字，而这些用户的名字既可以读作男性，也可以读作女性。

但到2025年中期，这一性别差距已大幅缩小，女性使用人数与一般成人人口统计数据一致。

ChatGPT在全球范围内也变得更容易获得，其中低收入和中等收入国家的增长尤其迅速。

这导致截至2025年5月，最低收入国家的ChatGPT采用增长率增长到最高收入国家的4倍以上。

除了在消费者平台上提供不同的付费等级，ChatGPT还为企业提供企业产品、API访问和名为Codex的软件工程代理。

虽然ChatGPT近年来经历了爆炸式增长，但它也面临着来自埃隆·马斯克（Elon Musk）的XAI和谷歌（Google）的Gemini等竞争对手日益激烈的竞争。

就在本周，Gemini超越ChatGPT，在苹果应用商店（App Store）的免费应用中占据了榜首位置，此前它在8月份推出了“Nano Banana”图像编辑器模型。

双速锌市场意味着中国可能获得出口机会

Sat, 20 Sep 2025 07:45:32 +0800

中国锌生产商和交易商正在寻找向海外出口锌的机会。在国内市场陷入困境之际，全球锌价触及今年年初以来的最高水平。

最近伦敦金属交易所（LME）锌价上涨，使其与上海期货交易所的价格之比升至两年多来的最高水平。虽然这一差距不足以刺激海外销售，但也不远了。分析师和交易员表示，主要供应商正在为此做准备，可能会将原材料运往LME在香港新开的仓库。

出现的双速锌市场一方面让中国的产量不断增长，矿石进口量创历史新高，需求相对疲软，而全球锌市场的库存正在减少，冶炼厂已经减产。中国8月份的产量达到17个月高点，而LME的库存处于两年多来的最低水平。

紫金天风期货有限公司在一份报告中说：“锌在国内外市场的价差比其他金属更明显。逆转的可能性很高，要么通过打开出口窗口，要么通过提高中国以外冶炼厂的利润率。”

中国上一次大量出口锌是在2022年，当时正值俄罗斯入侵乌克兰之后，当时能源价格飙升，导致大量冶炼厂关闭，LME价格飙升。2022年5月，出口量飙升至3.5万吨以上。今年到7月为止，他们平均每个月的出口量为1200吨。

锌是一种主要用于镀锌的金属，因此它在中国的命运与中国市场的走势密切相关。受房地产低迷影响，中国的钢铁需求正在下降，而近几个月来，更广泛的经济活动放缓。

全球市场要紧张得多，伦敦金属交易所（LME）锌期货与3个月现货溢价周二触及去年10月以来的最高水平，达到每吨逾40美元，而基准价格自2025年首个交易日以来首次突破每吨3000美元。

闫瑞祥:黄金四小时支撑上维持多，欧美多重阻力压制

Wed, 03 Sep 2025 14:41:37 +0800

美元指数

在美元指数的表现上，周二美元指数呈现出上涨的态势。当日美元指数价格最高攀升至98.571的位置，最低则下探至97.597位置，最终以 98.301的价格收盘。回顾周二市场表现，在早盘期间价格短线震荡后如期发力上涨，随后欧盘期间加速上涨，最终当天价格大阳状态收尾，针对近期美指依旧维持震荡多头，后续持续关注上涨。

从多周期分析，周线级别来看近期价格在周线关键上下盘整，目前周线阻力于98区域，价格在周二再度向上突破，则后续持续关注上行，重点关注本周最终收盘表现。从日线级别看，暂时需要关注98.10区域阻力，昨日价格顺利突破站稳，后续价格在此位置之上波段多对待。同时四小时上暂时需要关注98.00-98.10区间，此区域又和周线及日线支撑共振，所以后续重点关注此区域继续支撑美指上涨，上方关注98.70-99.10区域。

美指98.05-15区间多，防守5美金，目标98.70-99.10

黄金

黄金方面，周二黄金价格总体呈现上涨的状态，当日价格最高上涨至3539.85位置，最低下跌至3470.11位置，收盘于3533.31位置。针对周二黄金早盘期间价格先强势上涨并突破前期历史高位，之后进行回踩四小时支撑区域止步，随后美盘再度加速上涨持续创出新高位置，昨日布局的多头也是顺利上涨。短期四小时支撑不破持续看上涨。

从多周期分析，首先观察月线节奏，月线上价格8月份大阳收尾，整体看价格依旧多头运行，从长线上看3000位置是长线走势的分水岭，价格在此位置之上长线多对待即可。从周线级别看，价格经过近期持续震荡后突破关键阻力，目前再创历史新高位置，目前周线多空分水岭于3370位置，价格在此位置之上中线多对待即可。从日线级别看，暂时需要关注3400区域支撑，此位置之上波段多对待。从四小时上看，黄金昨日如期回踩四小时支撑上涨，今日同样早盘冲高，则目前需要关注早盘低点得失，一旦下破则需要关注四小时支撑3500-3508区间支撑。同时一小时级别看，价格短线有继续小幅调整的表现，所以暂时先继续关注欧盘调整，待测试到四小时支撑区域后再看延续。

黄金3500-08区间出现反K看多头延续，目标3557-3584

欧美

欧美方面，周二欧美价格总体呈现下跌的状态。当日价格最低下跌至1.1612位置，最高上涨至1.1718位置，收盘于1.1635位置。回顾周二欧美市场表现，早盘价格短线震荡后再度承压，随后价格正如笔者所言下破四小时支撑，在下破后二次回踩继续极弱下行，虽然美盘后有所调整，但是最终当天依旧大阴收尾。从多周期分析，从月线级别来看，欧美受撑于1.1060位置，所以价格在此位置之上长线多头对待。从周线级别看价格受撑于1.1640区域的支撑，此位置是中线走势的多空分水岭，后续重点关注周线收盘表现。从日线级别，随着时间的推移目前日线阻力于1.1660位置，此位置作为波段走势的关键分水岭，价格在此位置之下暂时偏空对待。从四小时级别看，目前价格四小时支撑于1.1670位置，价格短线有进一步承压的表现。综合看欧美承压于日线及周线阻力及四小时阻力下方，所以后续重点关注1.1655-65区间阻力看承压，下方关注1.1590-1.1550区域。

欧美1.1655-65区间空，防守40点，目标1.1590-1.1540

【今日重点关注的财经数据与事件】2025年9月3日周三

① 15:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话

② 15:50 法国8月服务业PMI终值

③ 15:55 德国8月服务业PMI终值

④ 16:00 欧元区8月服务业PMI终值

⑤ 16:00 澳洲联储主席布洛克发表讲话

⑥ 16:30 英国8月服务业PMI终值

⑦ 17:00 欧元区7月PPI月率

⑧ 21:00 美联储穆萨莱姆发表讲话

⑨ 21:15 英国央行官员出席听证会

⑩ 22:00 美国7月JOLTs职位空缺

⑪ 22:00 美国7月工厂订单月率

⑫ 次日01:30 美联储卡什卡利参加炉边谈话

⑬ 次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

⑭ 次日04:30 美国至8月29日当周API原油库存

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

赵兴言：黄金回撤迎来做多机会！欧盘3365附近做多看涨！

Wed, 06 Aug 2025 16:33:51 +0800

本交易如最新报道称，上海期货交易所关联仓库持有的黄金库存量已跃升至历史最高水平，这是中国黄金投资需求强劲的又一迹象。这展现中国当前黄金交易需求的强劲程度。如此多的人涌入期货市场，导致价格飙升至高于实物黄金的价格。这为其他人介入并将黄金交付到市场体系创造了机会。黄金继续普遍受益于经济不确定性和地缘政治动荡。

昨日黄金操作回顾！！

周一：策略实盘都在晚间3380-82提示了空单，拿到周二止盈在3355一线！

周二：早盘和午盘都提示了回撤3353附近可以做多，晚间最低跌至3350一线，多单止盈3365，最高上涨至3390一线！

周二：晚间在3370尝试做了空单，扫损在3376一线！

对于今天黄金走势的看法！

黄金又没有延续昨天的早盘涨幅，反而一直在震荡走弱，早盘我们给出了3400关口做防守的位置看空，可惜行情不给机会直接慢跌，那么我们欧盘需要先行关注一下3365的小支撑了，欧盘若是慢跌不破3365附近我们先行介入多单来操作一波！！

黄金：回撤3363-65做多，防守55，目标看向3375-80！

记住交易并非易事,而是一丝不苟的思路和严谨的操作,而若想早日脱离亏损泥潭,走上稳健收获的正轨，很简单，找到兴言跟上指导！

责任编辑：赵兴言

【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】

翁富豪：8.6 黄金冲高回落震荡，日内拉高继续空

Wed, 06 Aug 2025 13:33:17 +0800

从黄金运行节奏来看，黄金自非农数据公布日起形成明显规律：连续三个交易日呈现"美盘时段上涨、亚盘时段回落、欧盘时段震荡"的循环特征。昨晚探底后大幅上涨并突破高点至3390后回落，今日亚盘时段需继续关注回落动能，阻力位分为两个关键层级：第一层级阻力位于3390区域，第二层级阻力位于3405-3410区域。整体趋势方向上，黄金自3268低点止跌上涨以来，我们倾向于认为价格将呈现"冲高二次见顶后下跌，进而下破3268低点"的走势，但这一预判成立的前提是多头力量未能成功站上3400整数关口。若黄金意外站上3400整数关口，则不仅意味着对7月高点上影线的回补，更大概率将冲击3430、3450乃至历史新高区域。

操作策略：

黄金反弹至昨日高点3390区域时，可考虑在该位置布局空单；若突破3390区域压制，则需等待上行至3405-3410阻力区间后继续布局空单。

7月黄金VIP战绩出炉：胜率78.8%，净盈利190点，盈亏比达到2.96 : 1！回顾7月交易记录，52次机会中41次精准把握时机，胜率高达78.8%！这并非偶然，而是经过市场长期验证的体系在发挥威力。八月继续加油，再创辉煌！！！

文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析与强大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投资有风险，盈亏自负。

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